Классические, биржевые, с залогом и без: какими бывают облигации
Марат Дамирович, что такое корпоративные облигации, чем они выгодны для бизнеса и какую выгоду может из них извлечь каждый из нас?
— Корпоративные облигации — это долговые ценные бумаги. Это означает, что компания, которая выпустила облигации, или эмитент, обязуется выплатить их владельцам по истечении некоторого периода определенную сумму.
Покупатель облигации фактически предоставляет свои деньги взаймы компании. Разумеется, за это он требует вознаграждение. В качестве такого вознаграждения обычно выступают купонные выплаты, которые выплачиваются эмитентом на периодической основе.
Покупатели могут заранее оценить свою выгоду от владения облигациями, исходя из срока погашения и номинала, периодичности и размера купонных выплат.
Для эмитентов облигации являются гибким инструментом привлечения денег — они могут сами выбрать как срок займа, так и его размер.
Сегодня наиболее распространены так называемые биржевые облигации. Они так называются потому, что регистрацию выпуска осуществляет биржа, а сами облигации размещаются среди неограниченного круга лиц на организованных торгах. Кроме того, они не требуют залогового обеспечения.
Также можно отметить классические и коммерческие облигации. Классические рассчитаны на эмитентов, которые готовы предложить залоговое обеспечение. Регистрацию выпуска данного вида облигаций осуществляет Банк России.
Коммерческие облигации, в отличие от биржевых, продаются заранее определенному ограниченному кругу лиц и регистрируются Центральным депозитарием. Они не требуют залогового обеспечения и раскрытия большого объема информации о компании.
Облигации — ключ к инвестициям для малых и средних предприятий
Для каких компаний выпуск облигаций экономически обоснован?
— Облигации может выпустить любая организация независимо от ее размеров. Облигации в настоящее время перестали быть инструментом только для избранных, для десятка крупнейших компаний. Сегодня на этот рынок выходят как предприятия среднего размера, так и совсем небольшие компании. В качестве важного условия нужно отметить, что бизнес компании должен успешно существовать на протяжении определенного периода времени, организация должна иметь устойчивые рыночные позиции и хорошие перспективы развития.
В качестве примера по Приволжскому федеральному округу можно привести дебютное размещение в 2019 году облигаций одной из самарских компаний, производящей строительные материалы. Общий объем выпуска составил 150 млн рублей. В Удмуртии группа девелоперских компаний в рамках привлечения средств разместила дебютный выпуск облигаций на сумму 1 млрд рублей. Саратовская агрофирма в июле 2019 года выпустила биржевые облигации на сумму 250 млн руб.
Есть примеры выпусков и на небольшие суммы — в сентябре вышла на рынок облигационных заимствований пензенская производственная компания, которая привлекла в рамках первого займа 50 млн рублей. Как видно, облигации становятся всё более популярными, в том числе среди субъектов малого и среднего бизнеса. Это обусловлено рядом выгод, который дает выпуск облигаций для компаний-эмитентов.
В рамках поддержки эмитентов корпоративных облигаций весной этого года Правительство РФ утвердило постановление о субсидировании части затрат и купонных выплат по облигациям, размещенными субъектами МСП. По этой программе малые и средние предприятия могут получить субсидии на выплату купона по облигациям (до 70% выплат) и на затраты на размещение облигаций — до 1,5 млн руб. Для получения субсидии необходимо обращаться напрямую в Минэкономразвития РФ.
Часто бывает так, что компании, особенно субъекты МСП, не могут решиться на первый выпуск из-за недостатка знаний и информации об особенностях процедуры выпуска. Для таких компаний на базе Торгово-промышленной палаты Республики Татарстан действует единое информационное окно по вопросам выхода предприятий на рынок корпоративных заимствований. Также создан пул соорганизаторов выпуска облигаций. Организация, заинтересованная в привлечении заимствования может обратиться за консультацией к участникам этого пула. Контактные данные размещены на сайте Торгово-промышленной палаты Татарстана.
«Гибкий долг»: чем выпуск облигаций отличается от простого кредита?
Какие выгоды вы имеете в виду, каковы преимущества для компаний, решивших выпустить облигации?
— Во-первых, выпуск облигаций в большинстве случаев не требует залогового обеспечения. Второй момент — у предприятий-эмитентов есть широкие возможности для самостоятельного выбора параметров займа. Это и объем, и срок эмиссии, и процентная ставка, и условия обращения и погашения. Предприятие получает возможность гибко управлять долгом и может принимать решения, исходя из конкретной ситуации и условий.
Кроме того, отсутствует зависимость от одного кредитора благодаря выходу на широкий круг инвесторов. Это снижает возможность вмешательства кредитора в текущую деятельность компании. Можно делать рефинансирование, то есть заменять существующее долговое обязательство новым.
Выход на облигационный рынок также может способствовать формированию положительного имиджа компании, что, в частности, влияет на снижение стоимости займов в дальнейшем.
Сколько по времени занимает для предприятия процесс подготовки и размещения облигаций? Сопоставим ли данный срок со средним сроком подготовки и одобрения заявки на кредит?
— Процесс подготовки и размещения облигаций, как правило, занимает от двух до шести месяцев. На указанные сроки влияет множество факторов: первичность выпуска, способ размещения, степень информационной открытости предприятия, уровень бухгалтерского учета и отчетности, компетентность соответствующих специалистов и так далее.
Эти сроки вполне сопоставимы со сроками оформления кредита, особенно если речь идет о проектном финансировании. Как и в случае с облигациями, сроки зависят от сочетания разных факторов.
Высокие ставки, ликвидность и риск: чем облигации привлекают простых граждан?
Вы рассказали об облигациях с позиции эмитента. Если мы рассматриваем облигации как способ инвестирования, альтернативный или дополняющий банковские вклады, что необходимо учитывать гражданам как инвесторам?
— Для граждан покупка облигаций является дополнением к банковскому вкладу. Это позволяет распределить свои вложения по различным финансовым инструментам. К тому же вклад – это все-таки в большей степени инструмент для сбережения. Как правило, доходность облигаций при прочих равных несколько выше, чем ставка по депозиту. При этом необходимо учитывать, что облигации являются более рискованным инструментом, чем банковский депозит. В систему страхования вкладов инвестиции на фондовом рынке не попадают.
Также можно отметить высокую ликвидность вложений в облигации, поскольку у владельца есть возможность достаточно оперативно продать их (частично или в полном объеме) на вторичном рынке.
Для владельцев облигаций предусмотрен ряд налоговых преференций. Так, купонный доход по облигациям, выпущенным после 1 января 2017 года, не облагается подоходным налогом, если он не превышает следующую величину — ключевая ставка Банка России плюс пять процентных пунктов.
Если выплаты по купону превышают ее, то подоходный налог нужно будет заплатить только с этой разницы. Более того, в случае приобретения облигаций через индивидуальный инвестиционный счет (ИИС), можно получить предусмотренный законодательством налоговый вычет.
Нет комментариев-